:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/UU5QGDPZXZDGNPGAXHX3T22TCM.jpg "Jonathan Heath, deputy governor of Bank of Mexico (Banxico), speaks during an interview in Mexico City, Mexico, on Friday, Jan. 13, 2023. Heath said Banxico still needs to raise its key interest rate at least once more and he expects to see it held at its peak for a minimum of six months to ensure inflation subsides. Photographer: Alejandra Rajal/Bloomberg")
Bloomberg — El banco central de México podría votar unánimemente a favor de mantener los costos de endeudamiento en 11% en su próxima reunión de mayo, dijo un subgobernador.
El Banco de México considera su recorte de tipos de marzo como un primer ajuste en lugar de parte de una rápida normalización de la política, dijo el subgobernador Jonathan Heath en una entrevista al margen de las reuniones anuales del Fondo Monetario Internacional.
“Me inclino por una pausa en mayo, y podemos ver cómo evolucionan los datos en junio”, dijo Heath el viernes en Washington DC.
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El escenario económico no ha cambiado desde la decisión sobre los tipos de marzo, cuando el Consejo decidió una reducción de un cuarto de punto, pero se abstuvo de anunciar recortes más inmediatos. Una pausa en mayo es “probable” que sea unánime, dijo Heath.
“Sólo porque hayamos recortado en marzo no significa que hayamos iniciado formalmente un proceso de bajadas de tipos”, dijo.
El banco central de México, conocido como Banxico, efectuó el mes pasado su primer recorte de tipos tras la pandemia -después de todos los demás bancos centrales de América Latina que tienen como objetivo la inflación- y señaló que cualquier reducción futura será gradual.
La subida de los precios al consumo ha disminuido hasta el 4,42% con respecto al año anterior, y los precios subyacentes, excluidos la energía y los alimentos, también se han ralentizado. Aun así, dado que la Reserva Federal ha dado señales de que retrasará su propia relajación, muchos inversores esperan que su vecino del sur haga una pausa el mes que viene.
Para Heath, México no ha iniciado un ciclo de bajada de tipos, sino que ha realizado un “ajuste necesario” para mantener la política monetaria en el nivel restrictivo justo. “Ha sido un primer ajuste porque no queremos cambiar nuestra postura restrictiva”, explicó.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/TSV64G3ESBCHNEQNCB5DFQYPAU.jpg "The Bank of Mexico (Banxico) headquarters in Mexico City, Mexico, on Thursday, Feb. 8, 2024. Mexico's central bank is expected to hold the benchmark rate at 11.25% for a seventh consecutive meeting as accelerating non-core inflation rises due to higher food and energy prices. Photographer: Victoria Razo/Bloomberg")
Los tipos deberían situarse entre el 7% y el 7,5% ajustados por las expectativas de inflación futura, añadió. Cuando lo superen, podría haber margen para otro “pequeño ajuste”, probablemente de un cuarto de punto.
“Esa es mi horquilla personal, nadie en el Consejo ha puesto una cifra y no está grabada en piedra”, dijo. “Sólo soy un tipo de números”.
México vigila de cerca la diferencia entre sus propias tasas de interés activas de referencia y las de la Reserva Federal, para evitar salidas de capital, aunque los miembros de la junta de Banxico han insistido durante mucho tiempo en que toman decisiones de forma independiente.
El martes, el presidente de la Fed, Jerome Powell, señaló que las autoridades esperarán más de lo previsto para recortar las tasas de interés tras una serie de lecturas de inflación sorprendentemente altas.
Aun así, Banxico se encuentra en un diferencial de tipos aceptable con EE. UU. con preocupaciones internas más preocupantes, como una inflación por encima del objetivo. “Pero nuestras decisiones sobre tipos en mayo y junio son independientes de la Fed”.
Los responsables políticos mexicanos bajaron los tipos un cuarto de punto, hasta el 11%, desde el máximo histórico alcanzado el mes pasado, en una votación dividida. Irene Espinosa, el único miembro que votó a favor de mantener los costes de endeudamiento, dijo que la política monetaria se enfrenta a retos adicionales, incluidas las presiones de los aumentos salariales y la política fiscal expansiva. A principios de esta semana, Espinosa afirmó que México no se encuentra al principio de un ciclo de relajación prolongado, en una entrevista aparte con Bloomberg News.
Tras la reunión de mayo, es probable que las decisiones estén divididas, aunque hay acuerdo entre la junta en que cuando comience el proceso de normalización será con recortes de tipos muy graduales y cautelosos, dijo Heath.
“Nadie está pensando en bajadas superiores a 25 puntos básicos, por lo que veo”.
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El crecimiento económico de la segunda mayor economía de América Latina se ha visto impulsado por el proceso conocido como near-shoring, por el que las empresas establecen operaciones locales para atender a clientes de toda América del Norte. El presidente Andrés Manuel López Obrador también está impulsando el gasto en sus últimos meses de mandato, lo que ha provocado el mayor déficit presupuestario desde la década de 1980.
Estos factores también están alimentando la preocupación por la inflación entre los banqueros centrales mexicanos y los economistas del sector privado. Los analistas prevén actualmente un aumento de los precios al consumo superior al objetivo del 3% hasta 2025.
Banxico quiere volver a ver el aumento de los precios al consumo en una tendencia constante a la baja, con una pausa en la inflación de los servicios, que hasta ahora ha sido resistente. “Creemos que estamos cerca, pero necesitamos ver los costos de los servicios en una clara tendencia a la baja”, agregó Heath.
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