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Cómo el nuevo período de Powell en la Fed impactará las cripto y la inflación

Lo que hace el banco central afecta a casi todos los aspectos de la vida financiera de EE.UU. Estos son los pronósticos para áreas clave con el nuevo mandato de Powell.

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Bloomberg — El hombre que ayudó a rescatar al mercado bursátil estadounidense del caos de la pandemia se dirige a otros cuatro años en el cargo.

La noticia de que el presidente de EE.UU., Joe Biden, ha elegido a Jerome Powell para desempeñar otro mandato como presidente de la Reserva Federal de EE.UU. fue recibida con alivio en todo Wall Street. Durante los tumultuosos dos años anteriores, las decisiones de la Fed de recortar los tipos de interés y sus medidas de apoyo a la economía ayudaron a Estados Unidos a evitar una recesión prolongada, lo que le valió a Powell los elogios de los inversores profesionales y aficionados.

Ahora Powell, junto con la posible vicepresidenta Lael Brainard, se enfrenta a nuevos retos: la aceleración de la inflación, exacerbada por las interrupciones de la cadena de suministro, y la necesidad de reducir eventualmente parte de la ayuda prestada durante los peores períodos de la pandemia.

Las principales responsabilidades del presidente de la Reserva Federal son mantener los precios estables, orientar las decisiones sobre cuándo subir o bajar los tipos de interés y ayudar al mayor número posible de personas a conseguir un empleo. Así pues, lo que hace el banco central -y, por tanto, el nuevo nombramiento de Powell- afecta a casi todos los aspectos de la vida financiera de EE.UU., desde sus objetivos de compra de vivienda hasta sus ahorros para la jubilación, pasando por los precios que pagan por los alimentos.

El nuevo nombramiento de Powell indica que la política monetaria fácil continuará, dijo Keith Lerner, estratega jefe de mercado de Truist Advisory Services. “Es positivo para la gente que invierte para su plan de jubilación y para los planes 401(k)”, dijo. Pero la presidencia de la Fed es sólo uno de los muchos factores que afectarán a los mercados y a las inversiones: “también hay que tener en cuenta las tendencias del Covid-19, el rumbo de la economía y los factores de las cadenas de suministro”, dijo.

Estas son algunas de las áreas que, según los expertos, se verán afectadas -positiva y negativamente- por el nuevo nombramiento de Powell.

Criptos y activos de riesgo

En los últimos dos años, los activos de inversión de alto riesgo, como las criptomonedas y las empresas tecnológicas no rentables, han visto sus precios dispararse. ¿La razón? Una combinación de bajos tipos de interés, aumento de los ahorros de los consumidores y cheques de estímulo del gobierno estadounidense.

Por ejemplo, ahora hay dos criptodivisas de temática canina con una capitalización de mercado teórica de más de US$24.000 millones cada una. Mientras tanto, el precio del bitcoin casi se ha duplicado desde principios de año, y la empresa de vehículos eléctricos Rivian Automotive Inc., que no es rentable, acaba de recaudar casi US$12.000 millones en la mayor oferta pública inicial del año.

Si Powell tarda en subir los tipos de interés, es probable que los inversores sigan entusiasmados con apuestas arriesgadas como éstas.

También existe el argumento de que las criptomonedas pueden ser una cobertura contra la inflación, aunque la conexión no está nada clara. Sus defensores dicen que, dado que las monedas digitales tienen una oferta limitada, no pueden devaluarse, a diferencia del dólar estadounidense u otras monedas tradicionales.

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“Para los criptoalcistas más acérrimos, otro mandato de Powell puede proporcionar cierto sesgo de confirmación, ya que estos inversores suelen ver las criptomonedas como una cobertura para la política flexible de la Fed”, dijo Mike Bailey, director de investigación de FBB Capital Partners.

Pero, en general, hay incertidumbre sobre cómo se comportarán los mercados sin el apoyo adicional de la Fed, lo que pondrá a prueba las carteras de los inversores minoristas, dijo Douglas Boneparth, presidente de la firma de gestión de riqueza Bone Fide Wealth.

“Esa es una de las principales herramientas que se han utilizado para mantener los precios en el mercado bursátil”, dijo. “Cuando se quita una de las muletas para ver si la economía puede caminar por sí misma, los inversores van a descubrir lo duraderas que son sus carteras”.

Mercado inmobiliario

Los bajos tipos de interés durante el mandato de Powell ayudaron a animar a los consumidores a sacar hipotecas y comprar viviendas. Eso, junto con la falta de oferta, ha catapultado el mercado inmobiliario al alza, y su reelección podría ayudar a mantener este escenario.

“Yo esperaría que una expectativa de tipos de interés más bajos y más largos fuera alcista para los precios de la vivienda, ya que los tipos hipotecarios se mantendrían muy por debajo de los niveles históricos”, dijo Bailey de FBB.

Es una buena noticia para los que venden casas y para los que se dedican a los negocios inmobiliarios, pero lo hace más difícil para los compradores, especialmente para los que buscan su primera casa. En septiembre, la proporción de personas que piensan que ahora es un buen momento para comprar una casa cayó al 29%. La última vez que los estadounidenses se mostraron tan pesimistas sobre el mercado de la vivienda fue en 1982, cuando el tipo de interés fijo medio a 30 años era superior al 15%, frente al 3% actual.

Pero Greg McBride, analista financiero jefe de Bankrate, espera que los tipos de las tarjetas de crédito, las líneas de crédito con garantía hipotecaria y otros préstamos para consumidores y pequeñas empresas suban, ya que la Fed inevitablemente sube los tipos de interés. Recomienda a los propietarios de viviendas que refinancien sus hipotecas ahora, cuando los tipos todavía son bajos.

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“A medida que nos adentramos en 2022, paguen esa deuda de alto coste, porque cuando lleguemos a la última mitad del año, es probable que ese coste de la deuda aumente aún más cuando la Fed empiece a subir los tipos de interés”, dijo.

Inflación

La inflación se cierne sobre el consumidor estadounidense en estos momentos, con un índice de precios al consumo que aumenta al ritmo anual más rápido en más de 20 años. Eso está afectando a una amplia gama de artículos, desde el jabón Dove hasta los helados.

Para contrarrestarlo, es posible que la Fed tenga que acelerar su calendario de subida de tipos de interés, actualmente cercanos a cero. El banco central ya ha planeado reducir su programa de compra de bonos -que ha ayudado a apuntalar el mercado de renta fija- este mes, y se espera que suba los tipos de interés en junio, según los precios de los mercados de futuros de tipos de interés.

El fin del apoyo monetario podría provocar una caída de la bolsa, pero los expertos afirman que la clara comunicación de Powell con los profesionales de Wall Street y su cautela a la hora de hacer cambios ayudarán a atemperar el daño.

“Si la economía sigue mejorando, los tipos subirán independientemente de quién sea el presidente de la Fed”, afirma Lerner, de Truist. “Lo único con Powell es que está más centrado en el máximo nivel de empleo, y creemos que adoptará un enfoque cauteloso y se asegurará de no subir los tipos demasiado rápido”.

Sin embargo, a algunos les preocupa que Powell haya subestimado la amenaza de la inflación y la haya atribuido en exceso a algunos problemas actuales de la cadena de suministro, en lugar de reconocerla como una fuerza duradera.

“Se piensa mucho que Powell se ha excedido en lo que respecta a la inflación, y que va a ser “dovish” a la hora de abordar la inflación, pero creo que es un participante del mercado, a diferencia de un economista, y que ha pasado por estos ciclos y creo que eso importa”, dijo Kim Forrest, director de inversiones de Bokeh Capital Partners. “Como inversor que invierte para otras personas, estoy muy contento de que hayan seguido con Powell”.

McBride, de Bankrate, espera que las medidas de la Fed para combatir la inflación hagan que el mercado bursátil sea volátil en 2022. “Desde la perspectiva de un inversor, sólo hay que aguantar”, dijo. “Seguramente veremos más volatilidad en el transcurso de los próximos 12 meses más o menos, los rendimientos no van a ser tan fáciles como lo han sido durante el último año más o menos”.

Recomienda “centrarse en los objetivos a largo plazo y simplemente contribuir con regularidad y asegurarse de que se invierte de forma adecuada a los objetivos y a la tolerancia al riesgo”.