Caída mensual de la economía no merma optimismo frente al PIB colombiano en 2021

Pese a que en agosto hubo una caída mensual de la economía, los expertos explican por qué la actividad productiva lograría una pronta recuperación este año.

Caída mensual de la economía no merma optimismo frente al PIB colombiano en 2021.
20 de octubre, 2021 | 07:00 AM

Bogotá — La economía colombiana creció 13,2% anual en agosto según el Indicador de Seguimiento a la Economía (ISE) en su serie original reportado por el Dane este martes. Pese a que fue buena, esa cifra estuvo por debajo de las expectativas del mercado en casi 2 puntos pues esperaban más de 15% para el octavo mes del año.

Además, hubo una contracción mensual en la serie ajustada por efecto estacional y calendario. Esta caída entre julio y agosto fue de 1,9% mientras que entre junio y julio se había reportado datos positivos en el crecimiento. La caída mensual en agosto se explicó principalmente, según el Dane, por el bajo desempeño de las edificaciones no residenciales y obras civiles y actividades financieras y de seguros.

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Teniendo en cuenta que las expectativas frente al desempeño de la economía colombiana cada vez son más optimistas y que en agosto se vio una contracción mensual del ISE, Bloomberg Línea consultó a expertos para saber si dicha caída mensual opaca el optimismo que se tiene para la actividad productiva este año.

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En línea con lo anterior, los analistas explicaron por qué no cesa el optimismo de la recuperación de la economía nacional durante 2021 pese a la contracción mensual de la actividad en agosto.

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Sigue el optimismo de la pronta recuperación económica

Carolina Monzón, gerente de análisis económico de Itaú, expresó que a pesar de que el indicador de seguimiento a la economía (ISE) sorprendió a la baja en agosto, este continuó mostrando que la recuperación económica avanza.

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La experta agregó que “con la baja base de comparación, una contracción interanual del 9,8% hace un año, persisten ganancias anuales de dos dígitos”. Además, dijo que los datos sectoriales durante el mes mostraron que el repunte fue generalizado a través del comercio y la manufactura. “Para el trimestre móvil, la actividad se expandió 14% interanual, moderando desde 17,2% en el segundo trimestre de 2021 (1.1% en 4T21). Esto en línea con nuestra estimación de crecimiento de la economía en el 3T21 de 11,3%”.

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Monzón también aseguró que “es probable que el entorno externo aún favorable, la reducción de las restricciones a la movilidad y las políticas macroeconómicas expansivas respalden una rápida recuperación del PIB en 2021″.

Juan Pablo Espinosa, director de investigaciones económicas de Bancolombia, explicó que el retroceso mensual desestacionalizado de la economía entre julio y agosto tiene lugar después de lo que fue una sorpresa alcista de magnitud incluso superior entre junio y julio.

Cuando se hace la comparación histórica de la serie con ajuste estacional, se puede ver que el nivel de actividad de agosto aún se mantuvo por encima de la referencia prepandemia (febrero de 2020)”,

Juan Pablo Espinosa.

En línea con lo anterior, Espinosa agrega que julio y agosto han sido los únicos dos meses que han superado esa referencia desde que inició el choque sanitario en el país, por lo que consideran que ello es una señal de que la tendencia general es de un proceso de recuperación económica que avanza a un ritmo sólido.

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Tras lo expuesto hasta ahora, el directivo del equipo económico de Bancolombia expuso que “por supuesto, el retroceso evidenciado implica que el registro de PIB del tercer trimestre será inferior al que se hubiera podido materializar en un escenario en que la economía se hubiera mantenido estable en su nivel de julio para lo que resta del trimestre, pero no creemos que se deba leer el resultado como una señal de que la recuperación económica está perdiendo ímpetu”.

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Para Carlos Prada, vicepresidente de Anif, crecer por encima de 13% anual en agosto es bueno pues hay que recordar que se vienen de niveles bajos registrados el año pasado.

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Sin embargo, Prada comentó que “se empieza a mostrar que cada vez más son efectos estructurales que efectos base, es decir, ya no nos estamos comparando con puntos tan malos. Así el año pasado hayamos tenido cuarentenas sectorizadas, en agosto empezaron reaperturas que sirvieron para que la economía no cayera tanto. Creo que seguimos en la senda que debemos seguir por eso proyectamos que el PIB va a crecer entre 8,2 y 8,6% este año”.

De acuerdo con Gustavo Acero, analista del equipo económico del Banco de Bogotá, aunque el ISE sorprendió negativamente en agosto, con una variación mensual que tocó terreno negativo luego de dos meses de avance, “nuestro escenario para el tercer trimestre se mantiene, con una expectativa de crecimiento de 14% anual y 9,7% para todo el año”.

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“Los indicadores en tiempo real sugieren que la tendencia alcista volvería en septiembre, por lo que se espera que el indicador retome las variaciones mensuales en terreno positivo”,

Gustavo Acero.

Cómo impulsar los sectores rezagados entre julio y agosto

Hay que recordar que del 1,88% de contracción intermensual del ISE entre julio y agosto, sobresale el declive de las actividades secundarias (-2,66%) y terciarias (-1,45%). En las secundarias, la actividad con mayor debilidad es la construcción, en particular, los rubros que están rezagados en su proceso de recuperación son las edificaciones no residenciales y las obras civiles.

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En este último grupo, los mayores precios internacionales de los insumos y los problemas climáticos han impedido una recuperación más relevante. Así pues, para detonar un comportamiento positivo de la construcción diferente a vivienda será importante la evolución de la situación de estrés en las cadenas de suministro internacionales, destaca Juan Pablo Espinosa.

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Por su parte, en las actividades terciarias sobresale el retroceso mensual del sector financiero y de seguros (-3,96%) y de la administración pública, salud y educación (-2,38%). El primero sufrió la mala dinámica de los productos asociados a seguros, consecuencia de un mayor pago de siniestros respecto a la emisión de primas y del incremento de reservas que ha detonado la mayor movilidad y el incremento de los accidentes automovilísticos. Así pues, en adelante será importante toda iniciativa que apunte a la reducción de la siniestralidad para favorecer la evolución de la actividad aseguradora.

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Entre tanto, “el bajo desempeño de la administración pública sería resultado del impacto de la Ley de Garantías que empieza a incidir en la contratación de personal estatal. Ante este elemento, el margen de maniobra en adelante es reducido. Por el contrario, es de esperar que su afectación se vuelva más significativa una vez iniciado el 2022″, concluye Espinosa.